香港2020年3月11日 /美通社/ -- 由三大支柱組成的中國養(yǎng)老金行業(yè)增長前景穩(wěn)健，隨著監(jiān)管政策改革，投資回報(bào)率及參與度均不斷提高。預(yù)計(jì)2019年中國養(yǎng)老金總資產(chǎn)按年增長19%至15萬億元人民幣以上，與過去十年的長期平均水平17%相若。

畢馬威最新的《中國養(yǎng)老金行業(yè)展望》報(bào)告指出，上述增長受到職業(yè)年金的發(fā)展及第一支柱（政府計(jì)劃）獲持續(xù)注資所帶動(dòng)?；景l(fā)展包括向外資開放市場(chǎng)、引入更多專業(yè)化管理人及開始全國營運(yùn)集中化模式，為行業(yè)的長期持續(xù)發(fā)展帶來希望。

畢馬威中國全球策略組合夥人張浩川表示：「我們預(yù)計(jì)第一支柱將繼續(xù)成為中國養(yǎng)老金體系中最大及最重要的部份。一些最優(yōu)惠的改革措施亦可能率先在第一支柱下推出，包括管理集中化、簡化注資程序、海外投資，以及更完善地選擇和監(jiān)督外部管理者?！?/p>

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（PPF）和全國社?；穑∟CSSF）兩者所持有的養(yǎng)老金資產(chǎn)總和約佔(zhàn)全國養(yǎng)老金資產(chǎn)一半，而覆蓋範(fàn)圍亦較其餘兩個(gè)支柱廣泛得多?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金及其儲(chǔ)備及全國社保基金的覆蓋範(fàn)圍和規(guī)模使其成為中國養(yǎng)老金體系中最不可或缺的部份，這亦意味著各政策制定者和行政單位將有很強(qiáng)的動(dòng)力確保第一支柱繼續(xù)有效運(yùn)作。因此，其發(fā)展速度大有可能超越其他支柱。

第二支柱的企業(yè)年金總資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)至2019年底超過1.7萬億元人民幣，按年增長19%。相比之下，參與人數(shù)的增長則有所放緩，參與企業(yè)和個(gè)人的數(shù)量分別按年增長6.9%和4.9%。

更高的參與率對(duì)企業(yè)年金能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長至關(guān)重要。除了勞動(dòng)力成本高昂及稅務(wù)優(yōu)惠措施不足外，缺乏自訂化和個(gè)性化、投資受到限制，以及過往和預(yù)期回報(bào)的低透明度，都加劇了現(xiàn)時(shí)的狀況。

相對(duì)而言，作為第二支柱一部份的職業(yè)年金在2019年發(fā)展迅速，主要受惠於更多地區(qū)宣佈推出職業(yè)年金計(jì)劃或授權(quán)予相關(guān)機(jī)構(gòu)管理。首先，強(qiáng)制性質(zhì)有利於職業(yè)年金發(fā)展，能夠確保高參與率、較有效的融資及長期不間斷的供款。其次，計(jì)劃促使人力資源和社會(huì)保障部（MoHRSS）擔(dān)當(dāng)把關(guān)者並可集中執(zhí)行受託管理人的遴選。第三，參與率仍有進(jìn)一步提升的空間。

畢馬威亞太區(qū)及中國資產(chǎn)管理主管合夥人廖潤邦表示：「除資產(chǎn)和滲透率增長外，作為金融服務(wù)業(yè)開放的一部份，2019年第二支柱的最大改革舉措在於中國政府決定向外資開放養(yǎng)老金市場(chǎng)。中國的養(yǎng)老金行業(yè)有龐大的市場(chǎng)空間引入新參與者，而中國政策者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦有意吸納更多外資參與其中?！?/p>

儘管養(yǎng)老金行業(yè)不論在稅收遞延年金計(jì)劃方面還是在組合基金方面均繼續(xù)引入新參與者，但第三支柱（個(gè)人養(yǎng)老金）在2019年的增長卻為最緩慢。2019年，市場(chǎng)對(duì)遞延年金產(chǎn)品的興趣明顯下降，相對(duì)2018年共有17項(xiàng)新的稅收遞延年金計(jì)劃推出市場(chǎng)，2019年僅推出了一項(xiàng)。

部份原因是大多有意發(fā)展養(yǎng)老金領(lǐng)域的大型保險(xiǎn)公司已於2018年推出了相關(guān)產(chǎn)品。此外，亦可能是因?yàn)榈谝惠喌漠a(chǎn)品並未為他們帶來可觀的收入，其他行業(yè)參與者對(duì)發(fā)展該領(lǐng)域變得更加謹(jǐn)慎。

目標(biāo)日期組合基金的推出也出現(xiàn)類似的放緩現(xiàn)象，儘管銷售業(yè)績同樣疲弱，但整體上基金管理業(yè)對(duì)發(fā)展養(yǎng)老金領(lǐng)域的興趣較保險(xiǎn)業(yè)大。 截至2019年底，約有34家基金管理公司共發(fā)行了59隻基金。

中國的養(yǎng)老金體系因仍處於起步階段，預(yù)料將保持其增長率，並會(huì)持續(xù)出現(xiàn)快速及持久的變化。 中國投資者的養(yǎng)老金競爭也將迅速加劇。

從社會(huì)角度而言，中國客戶正處於一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，他們意識(shí)到需要就自己的養(yǎng)老金計(jì)劃管理承擔(dān)更多個(gè)人責(zé)任。報(bào)告指出，他們的參與將為行業(yè)帶來深遠(yuǎn)的變化。在監(jiān)管方面，預(yù)計(jì)更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)南M(fèi)者保障條款將出臺(tái)，同時(shí)，產(chǎn)品分銷商、產(chǎn)品製造商和其他有意發(fā)展中國零售養(yǎng)老金的企業(yè)將需要改善讓新客戶熟習(xí)公司的過程。

張浩川總結(jié)：「養(yǎng)老金體系從純粹由政府資助轉(zhuǎn)向混合型模式，意味著個(gè)人投資者必須為個(gè)人財(cái)務(wù)承擔(dān)更多責(zé)任，否則將面臨退休保障不足的風(fēng)險(xiǎn)。 我們預(yù)期中國零售客戶將更積極管理其養(yǎng)老金，而養(yǎng)老金管理公司將要準(zhǔn)備提升產(chǎn)品質(zhì)素，以滿足不同客戶的獨(dú)特需求?！?/p>

關(guān)於畢馬威中國

畢馬威在中國內(nèi)地、香港和澳門營運(yùn)的成員所及關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)統(tǒng)稱為「畢馬威中國」。

畢馬威中國在二十一個(gè)城市設(shè)有二十三家辦事機(jī)構(gòu)，合夥人及員工約12,000名，分佈在北京、長沙、成都、重慶、佛山、福州、廣州、?？?、杭州、南京、青島、上海、瀋陽、深圳、天津、武漢、廈門、西安、鄭州、香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)。在這些辦事機(jī)構(gòu)緊密合作下，畢馬威中國能夠高效和迅速地調(diào)動(dòng)各方面的資源，為客戶提供高品質(zhì)的服務(wù)。畢馬威是一個(gè)由專業(yè)服務(wù)成員所組成的全球網(wǎng)路。成員所遍佈全球147個(gè)國家和地區(qū)，擁有專業(yè)人員超過219,000名，提供審計(jì)、稅務(wù)和諮詢等專業(yè)服務(wù)。畢馬威獨(dú)立成員所網(wǎng)路中的成員與瑞士實(shí)體 — 畢馬威國際合作組織（「畢馬威國際」）相關(guān)聯(lián)。畢馬威各成員所在法律上均屬獨(dú)立及分設(shè)的法人。

1992年，畢馬威在中國內(nèi)地成為首家獲準(zhǔn)中外合作開業(yè)的國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所。2012年8月1日，畢馬威成為四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之中首家從中外合作制轉(zhuǎn)為特殊普通合夥的事務(wù)所。畢馬威香港的成立更早在1945年。率先打入市場(chǎng)的先機(jī)以及對(duì)品質(zhì)的不懈追求，使我們積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，中國多家知名企業(yè)長期聘請(qǐng)畢馬威提供廣泛領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)（包括審計(jì)、稅務(wù)和諮詢），也反映了畢馬威的領(lǐng)導(dǎo)地位。