黨的二十大報告提出，“高質量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務”。這意味著，中國資本市場的發(fā)展目標就是要推進中國式現(xiàn)代化建設，而推進經濟高質量發(fā)展也是中國資本市場高質量發(fā)展的首要任務。

上市公司是推動中國經濟增長的重要力量，是我國經濟高質量發(fā)展的“壓艙石”。中國上市公司的高質量發(fā)展，對夯實資本市場基礎、穩(wěn)定宏觀經濟大盤、構建新發(fā)展格局具有重要意義。

站在新發(fā)展階段，上市公司應該如何抓住發(fā)展機遇，提升國際影響力，是擺在中國資本市場面前的一項重大議題。

2023年7月25日，由《中國經營報》舉辦的“2023上市公司高質量發(fā)展論壇”在北京舉行，論壇以“蓄積新動能 提質促發(fā)展”為主題，多位參會經濟學家、領軍上市企業(yè)負責人深入分析上市公司高質量發(fā)展的現(xiàn)實意義和可行性措施，聚焦注冊制改革、上市公司并購、金融賦能實體經濟、數(shù)字化轉型等熱點話題，發(fā)表真知灼見，貢獻智慧和遠見。

在此次論壇上，《中國經營報》聯(lián)合中國社會科學院上市公司研究中心還發(fā)布了《中國上市公司發(fā)展報告（2023）》。該報告系統(tǒng)記錄了中國上市公司的發(fā)展，并且以上市公司價值評估為特色，從微觀上市公司運營中發(fā)現(xiàn)上一年度宏觀經濟運行的情勢，也對未來經濟發(fā)展與資本市場改革趨勢進行了展望。

此外，為尋找中國資本市場具競爭力和投資價值的上市公司，由《中國經營報》發(fā)起的“2023年度上市公司卓越表現(xiàn)獎”還遴選出最具創(chuàng)新、最具價值的高質量企業(yè)，獲獎榜單在論壇上揭曉。

本年度案例征集依托中國社會科學院上市公司研究中心評選模型和多維度衡量指標，遴選出七個行業(yè)的榜單，中國建設銀行、寶馬集團等14家企業(yè)或機構獲獎，并頒發(fā)“2023年度臻善企業(yè)家獎”“2023年度卓越董秘獎”。

上市公司高質量發(fā)展需有為企業(yè)與政府共同努力

中國社會科學院工業(yè)經濟研究所黨委書記、副所長曲永義出席論壇，并作大會致辭。他表示，作為世界經濟穩(wěn)定增長的重要動力源，中國經濟在復雜嚴峻的外部環(huán)境中，仍然呈現(xiàn)出強大的發(fā)展韌性。2023年中國經濟運行逐步企穩(wěn)向好，高質量發(fā)展成果顯著。

曲永義指出，當今世界正在經歷百年未有之大變局加速演變，全球經濟受疫情影響的“疤痕”效應尚未消除，受俄烏沖突、全球氣候變化等因素影響，世界經濟存在長期低增長風險。

但2023年以來，中國經濟逐步企穩(wěn)向好，為上市公司的高質量發(fā)展提供了重要基礎。他表示，今年上半年，國內生產總值達到593034億元，按不變價格計算，同比增長5.5%，其中接觸型、聚集型服務業(yè)，工業(yè)領域中的裝備制造業(yè)增加值和高新技術產業(yè)投資尤為搶眼。

在此背景下，中國資本市場的影響力也日漸加大，我國已經成為全球第二大資本市場，市場規(guī)模不斷擴大，市場結構不斷優(yōu)化，市場監(jiān)管制度不斷完善，投資者數(shù)量不斷增加，企業(yè)國際化程度不斷提高。

曲永義稱，特別是今年上半年，股票發(fā)行注冊制改革全面實行，更為資本市場打開了更加廣闊的發(fā)展空間，為資本市場的長足發(fā)展邁出了具有里程碑意義的一大步，不斷回暖向好的國內經濟形勢為上市公司發(fā)展創(chuàng)造了廣闊的空間。

“我國上市公司資產規(guī)模不斷擴大，國際化水平日益劇增，企業(yè)治理能力現(xiàn)代化水平不斷提高，技術創(chuàng)新能力不斷增強，化解風險能力不斷上升，綠色發(fā)展方興未艾，上市公司已成為檢驗新發(fā)展理念的排頭兵、新發(fā)展格局構建的加速器以及我國經濟高質量發(fā)展的‘壓艙石’。”他表示。

但曲永義同時強調，提高上市公司高質量發(fā)展永遠在路上，并且是一項復雜的系統(tǒng)工程，需要有為企業(yè)與政府和有能社會的共同努力。

2023年是全面貫徹黨的二十大精神開局之年，我們走出了新冠疫情的陰霾，市場預期加快好轉，經濟活力加速釋放，中國經濟企穩(wěn)回升，在高質量發(fā)展的道路上扎實前進。

中國社會科學院工業(yè)經濟研究所副所長，中國經營報社社長、總編輯季為民在論壇致辭中表示，上市公司是推動中國經濟增長的重要力量，作為中國資本市場的基石，中國上市公司的高質量發(fā)展，對夯實資本市場基礎、穩(wěn)定宏觀經濟大盤、構建新發(fā)展格局具有重要意義。

中國資本市場發(fā)展30多年，中國上市公司重要性不斷增強、成長性不斷凸顯，發(fā)展活力不斷提升，穩(wěn)中向好的經濟態(tài)勢、穩(wěn)增長的宏觀政策為上市公司的高質量發(fā)展提供了發(fā)展基礎和政策支持。

季為民認為，如何抓住發(fā)展機遇，展現(xiàn)經營韌性，提高國際競爭力，是上市公司在高質量發(fā)展道路上必須思考的一個重要議題。

然而，在高質量發(fā)展的過程中，部分上市公司也存在著信息披露不規(guī)范、公司治理不科學不平衡、科技創(chuàng)新能力不足、抗風險能力不強等問題。

“我們真誠地希望，借助中國經營報社搭建的平臺，能為推動中國上市公司提質增效貢獻智慧和遠見。”他說。

資本市場的發(fā)展目標：推進中國式現(xiàn)代化

黨的二十大勝利召開之后，資本市場深改一直在持續(xù)推進，高質量發(fā)展也邁出了堅實的步伐。

資本市場如何賦能經濟高質量發(fā)展，中國特色的現(xiàn)代資本市場如何精準發(fā)力，成為當前的重要議題。

中國社會科學院學部委員、中國人民大學財政金融學院國家一級教授王國剛在論壇上作主題演講時表示，黨的二十大標志著中國資本市場發(fā)展進入了新時代，改革與發(fā)展如影相隨，在改革中發(fā)展，在發(fā)展中改革。

他認為，黨的二十大報告為資本市場的高質量發(fā)展的目標、任務提供了基本遵循，即中國資本市場的發(fā)展目標就是要推進中國式現(xiàn)代化建設，而推進經濟高質量發(fā)展也是中國資本市場高質量發(fā)展的首要任務。

要實現(xiàn)資本市場的高質量發(fā)展，王國剛認為，這需要正視中國股市存在的幾個問題：第一，中國的股市是一個政策市場，這是一個長期存在的痼疾；第二，股市沒有調控手段，因此需要依法處理好行政規(guī)范與市場規(guī)范的關系，目前在這方面我們做得還不夠；第三，在過去很長一段時期，監(jiān)管部門重在推動股市發(fā)展，而弱化股市監(jiān)管。他認為，股市要實現(xiàn)高質量發(fā)展，必須依法監(jiān)管，維護股市的“三公原則”，不應該帶有傾向性地關切股市走勢。

而資本市場的另一方面是債券市場。王剛認為，目前債務率高企是上市公司和地方政府面臨的一個棘手又難以割舍的難題。

“解決債務的最基本問題，就需要中國的企業(yè)，包括上市公司，把短期債或者流動負債為輔變?yōu)殚L期負債。尤其是考慮到現(xiàn)在的利率比較低，對上市公司而言，這是一個降成本的有利時機。”王國剛表示，而防范長期負債的金融風險，需要進一步完善與長期負債相關的信息披露機制，比如美國硅谷銀行破產對我們來說就是一個深刻的啟示。

實際上，當前，在國內國際雙循環(huán)下的中國經濟增長，也面臨很多機遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)需要不斷地激活自己的核心競爭力，來提升企業(yè)的核心實力。

建立資本市場的ESG（環(huán)境、社會和公司治理）信息披露和評價體系，就是一個非常重要的問題。隨著上市公司ESG生態(tài)體系建設的持續(xù)豐富，綠色經濟復蘇成為全球企業(yè)發(fā)展的一個共識。那么企業(yè)如何踐行ESG？又面臨著哪些轉型的挑戰(zhàn)？

中國社會科學院上市公司研究中心主任、中國上市公司協(xié)會學術顧問委員會委員張平在“ESG企業(yè)質量”主題演講中表示，ESG在中國不僅僅是信息披露問題，更是一個重要的中國經濟轉型戰(zhàn)略。

他表示，工業(yè)化時代的公司治理特征是追求規(guī)模成本最低，治理模式也是一個自上而下、高效運營的模式。但隨著信息化時代的到來和互聯(lián)網的崛起，公司的整個投資理念、體系都發(fā)生了根本性的變化。所以，我們需要從一個企業(yè)微觀的角度重新審視中國未來的經濟轉型戰(zhàn)略。

首先是投資。ESG源于責任投資，即必須對社會負責，對污染環(huán)境負責。在投資驅動下，ESG不僅要求企業(yè)主動披露財務信息，還形成了一個微觀企業(yè)的自我承諾，在社會和污染等方面作出貢獻。

ESG還為企業(yè)發(fā)展帶來了一系列改善，尤其是到了互聯(lián)網時代，企業(yè)通過更廣泛地打開企業(yè)邊界，將更多的利益相關者引入企業(yè)內部，形成新的客戶關系，建立新的生態(tài)，進而形成更好的創(chuàng)新模式，從而獲得資產溢價。而這種企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新，成為了企業(yè)創(chuàng)新的核心體系。

在張平看來，這種邏輯，已成為上市公司邁向高質量發(fā)展的內在的一些機制。

實際上，中國的企業(yè)也在慢慢融入全球化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)過程當中，中國的企業(yè)也離不開ESG整體環(huán)境的影響，整體質量也在提升。

張平表示，中國現(xiàn)在主動進行ESG披露的企業(yè)不斷上升。ESG是內生化的，如果沒有內生的創(chuàng)新，它其實意義不大。此外，披露信息其實有助于企業(yè)的真實的戰(zhàn)略轉變。所以，它并非要強制，而是要主動。同時，ESG在全球化的過程中確實有溢價特征，對整個資產質量提高有好處。

其次，張平表示，ESG確實連著高質量發(fā)展，因為它的核心是創(chuàng)新以及新的節(jié)約戰(zhàn)略。

最后，他還提到，隨著全球化敘事轉變，傳統(tǒng)的規(guī)模擴張必然轉向創(chuàng)新的發(fā)展，從過去的基于規(guī)模推動的經濟逐步轉向基于創(chuàng)新的經濟，新的“兩化”又給了我們新的一系列的戰(zhàn)略，基于ESG的綠色戰(zhàn)略和數(shù)字化轉型，二者并稱為全球化新適應戰(zhàn)略，就是節(jié)約化的戰(zhàn)略，以能夠在全球化背景下布局生產，來快速迎合世界供應鏈的調整。

“我們認為，當前在股東主義、全球化規(guī)模不斷擴大的驅動下，中國的企業(yè)成長到了現(xiàn)在，應該想到了新的一套節(jié)約戰(zhàn)略、適應性戰(zhàn)略、綠色轉型和ESG披露，以獲得新的創(chuàng)新動力。”張平說。

站在新發(fā)展階段，讓資本市場更有信心和活力，是高質量發(fā)展的應有之義。如何讓企業(yè)在正確的價值觀引領下，為新時代發(fā)展貢獻新的金融力量？

全聯(lián)并購公會創(chuàng)始會長、金融博物館理事長王巍在主題演講中表示，讓資本市場更有活力、有信心，需要為這些創(chuàng)新的非上市公司提供更多的機會，讓它們創(chuàng)新發(fā)展，要給并購市場創(chuàng)造機會和條件，允許中小企業(yè)成功長大，同時寬容它們的失敗，只有這樣，資本市場才會有信心。

他指出，30年前，中國資本市場主要有3個功能：一是改造企業(yè)，二是創(chuàng)造財富，三是跟國際接軌。今天，時代改變之后，資本市場的功能也改變了：首先，通過資本市場強化國有企業(yè)的實力，即鞏固國有企業(yè)基礎；其次，上市公司追求的不僅僅是創(chuàng)造財富，更要追求社會公平，這是過去資本市場沒有的功能；最后，提高中國內循環(huán)的能力，這也是資本市場要解決的問題。

“今天在中國資本市場做Player，你的戰(zhàn)略定位如何定，取決于你的視野和格局，如果你的視野和格局出錯了，（戰(zhàn)略）肯定出大問題。”王巍說。

目前，我國有逾5000家上市公司，發(fā)揮著經濟“壓艙石”的作用。王巍認為，相比上市公司，中國更多的企業(yè)是非上市公司，它們是資本市場活力的源泉，尤其是在并購圈，非上市公司生機勃勃，有銳氣，是中國資本市場真正的主體。

在當下中國，企業(yè)發(fā)展到一定階段，都繞不開一個話題，那就是企業(yè)并購。王巍認為，當前公司并購主要發(fā)生在三個領域：一是不良資產重組，也叫困境資產重組；二是上市公司賦能，數(shù)字化賦能、低碳化賦能、人工智能賦能、跨界賦能等，都可以通過并購實現(xiàn)；三是瞄準未來的社會生態(tài)的變化。

“我們要相信中國的80后、90后、00后，他們這一代更睿智，更堅韌，更有發(fā)展，因此，我們中國資本市場的信心和未來是建立在未來一代人身上的。”王巍說。

圓桌：金融服務應為實體經濟賦能

實體經濟的壯大可以有效推動金融業(yè)的發(fā)展，為金融業(yè)搭建發(fā)展平臺。有實體經濟作為堅實基礎，金融業(yè)的發(fā)展也將汲取營養(yǎng)來促進自身的發(fā)展。

就在7月19日，《中共中央 國務院關于促進民營經濟發(fā)展壯大的意見》（以下簡稱“《意見》”）全文公布，共提出八個方面31條舉措，體現(xiàn)了黨中央、國務院堅持“兩個毫不動搖”，促進民營經濟發(fā)展壯大的堅定決心。

而隨后的7月24日召開的中央政治局會議，在分析研究當前經濟形勢、部署下半年經濟工作中，也重題了“逆周期調節(jié)”。

在以“金融服務為實體經濟賦能添翼”為主題的圓桌論壇上，多位經濟學家就中國經濟最新的變化趨勢以及《意見》進行了深入解讀。

中國銀河證券研究院副院長解學成表示，圍繞宏觀經濟，國家已出臺了一系列措施，說明目前中央對宏觀形勢保持清醒的認識以及高度的關注。首先重點是對宏觀經濟進行逆周期調控，貨幣政策跟財政政策協(xié)同發(fā)力。

其次，中央把就業(yè)放在戰(zhàn)略高度。據(jù)統(tǒng)計，我國16～24歲這個年齡段的失業(yè)率相對較高，新興產業(yè)、“新三樣”對就業(yè)的帶動能力比原來的“老三樣”實際要弱，這時候就要把就業(yè)放在戰(zhàn)略的高度。

同時，在房地產行業(yè)，促進民間投資，發(fā)動政府投資的帶動作用，實際上是一個前瞻性的布局，未來不管是實業(yè)投資，還是二級市場投資，市場都持續(xù)看好。

前海開源基金管理有限公司首席經濟學家楊德龍認為，當前股市大盤處于“三重拐點”疊加的階段：經濟增長的拐點、資本市場的拐點以及市場風格切換的拐點。

“現(xiàn)在來看，這三重拐點已經初步地得到了驗證，中央政治局會議在表述上首次提出要活躍資本市場，提振投資者信心，這和原來穩(wěn)定資本市場相比，應該說更加積極。”楊德龍同時表示。

在楊德龍看來，7月24日召開的中央政治局會議強調活躍資本市場，其好處是多方面的：一是資本市場的繁榮可以更好地支持一些科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，為其提供寶貴的資本；二是活躍資本市場能夠提高A股市場的賺錢效應，讓參與的投資者有回報，從而提高消費率；三是資本市場活躍能夠提高中國經濟在國際上的競爭力。

而從微觀層面來說，瀚華金控首席經濟學家王大勇認為，近幾年，大量企業(yè)生存艱難，中央最新發(fā)布的“支持民營經濟31條”，對于民營經濟提振信心給了更高規(guī)格、更高層次的加持，是非常重要的一股力量。這意味著，堅持“兩個毫不動搖”更加確立。

王大勇也同時表示，金融政策和政策性金融如何在后續(xù)貫徹落實“支持民營經濟31條”和此次中央政治局會議的精神，還需要堅實有效的一些舉措。

實際上，堅持把發(fā)展經濟的著力點放在實體經濟上，就意味著要著力提高金融服務實體經濟的質量和效率，這也為金融企業(yè)提供了方向和道路。

金融機構如何錨定服務實體經濟的經濟主航道？解學成認為，證券行業(yè)賦能實體經濟，更多地在建立現(xiàn)代產業(yè)體系方面，圍繞短板、補鏈、固鏈、強鏈開展工作。當前我國已建立了多層次的資本市場，全面實行股票發(fā)行注冊制，預期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板跟北交所會有比較大的擴容，這個擴容就是與證券行業(yè)建立現(xiàn)代產業(yè)體系相結合的。

實際上，活躍資本市場，也是提振實體經濟的重要舉措。

王大勇認為，從高速增長到高質量發(fā)展，上市公司本身也是引領者，尤其是一些中小企業(yè)面臨著生存發(fā)展雙重的路徑和壓力。所以，不管從監(jiān)管，還是從政策、市場化選擇方面來說，金融機構都應該秉持一種大金融強國、小金融富民的概念。“也就是說，金融機構要堅持有所不為才能有所為。”

另外，王大勇強調，國家在金融政策和法律層面也應該進行優(yōu)化，目前《地方金融監(jiān)督管理條例》已納入今年度立法計劃，希望能盡早出臺。目前，融資擔保等機構的金融屬性的法律地位，還亟須明確，需要政策在央地間具有連續(xù)性、一致性和協(xié)調性。

圓桌：數(shù)字化轉型助推上市公司提質增效

上市公司高質量發(fā)展離不開資本市場，也離不開數(shù)字化的經濟環(huán)境。

在“數(shù)字化轉型助推上市公司提質增效”圓桌論壇上，多位上市公司負責人表示，近幾年來，伴隨著互聯(lián)網、大數(shù)據(jù)、人工智能跟實體經濟的深度融合，數(shù)字化轉型不僅能讓上市公司降本增效，也能為上市公司發(fā)展提供新的技術支撐，更能為未來的高質量發(fā)展注入新的動力引擎。這其中，機遇與挑戰(zhàn)并存。

浪潮電子信息產業(yè)股份有限公司（以下簡稱“浪潮信息”）副總經理劉志勇表示，如果計算力就是生產力的話，未來如何確保所有的信息化系統(tǒng)一步步走向數(shù)字化、智能化的過程中，能創(chuàng)新業(yè)務模式，大幅提升效率，把組織變得更有彈性更加敏捷，讓技術更適合市場的發(fā)展，這是我們面臨的挑戰(zhàn)。

同樣，在尚品宅配集團總裁助理、集團數(shù)智中心總監(jiān)李泉看來，數(shù)字化帶來的重大變化就是效率的提升。“在物理世界的一件板，從左邊到右邊都是需要人工排的，要花一段時間，但是在電腦里面可以很快完成。技術的變化一定會降低各種各樣的成本，提升效率。”

但李泉也坦言，數(shù)字化時代帶來的最大挑戰(zhàn)是在經營層面。他稱，數(shù)字化之后，因為效率和敏捷性的提升，客戶變化很快，從街邊的建材一條街到互聯(lián)網上，從百度信息流，到天貓、淘寶、京東甚至小紅書等，層出不窮。企業(yè)如何在這個過程中有效地把握住客戶，這是數(shù)字化轉型過程中一個非常大的機遇和挑戰(zhàn)。

談到企業(yè)數(shù)字化轉型的關鍵，李泉認為包括三個方面：要有數(shù)字化的意識；要有數(shù)字化的能力；要有數(shù)字化的沉淀。

當前，數(shù)字化已成為企業(yè)尤其是上市公司實現(xiàn)高質量發(fā)展的一個重要抓手，近年來上市公司數(shù)字化、智能化方面都在積極布局。

劉志勇表示，浪潮信息去年成立了一個“智能化轉型部”的新部門，一方面是提升公司自己的數(shù)字化、智能化水平；另一方面是通過提高效率，不斷推動研發(fā)成果轉化。

此外，浪潮信息做了國內最大訓練量的大模型，目前在公司人工智能電話客服系統(tǒng)得以應用。“大模型的根本目的，是解決語音和語義的理解問題，大幅提高線上的等待率。”劉志勇稱。

近年來，廣東德生科技股份有限公司（以下簡稱“德生科技”）也以客戶需求為中心，不斷地增強數(shù)字化服務的能力。

德生科技副總經理、董事會秘書、財務總監(jiān)陳曲表示，三年前，公司建設了自己的技術中臺，在建設過程當中發(fā)現(xiàn)，很多服務和軟件系統(tǒng)都是可以標準化和模塊化的，所以公司在響應客戶需求的時候可以用標準化的服務響應，即使客戶有定制化的需求，只需要做一些填填補補就可以，這大大提升了企業(yè)以及政府管理、服務的效率。

陳曲認為，隨著國家出臺“數(shù)據(jù)二十條”，提倡數(shù)據(jù)要素要作為經濟發(fā)展一個非常重要的動力，未來企業(yè)慢慢都能突破“數(shù)字化”這個難點。

（編輯：郝成 校對：顏京寧）