北京2025年8月6日 /美通社/ -- 今年以來，招商信諾人壽保險(xiǎn)有限公司（下稱"招商信諾"）聚焦健康險(xiǎn)、全面轉(zhuǎn)型大健康的步伐明顯加快：

——3月份發(fā)布2025-2027年新三年戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)目標(biāo)和資源支持將全面傾向健康類業(yè)務(wù)。未來三年，健康保障型業(yè)務(wù)ANP（年化新保費(fèi)）占比從24%提升至42%；

——不久前，招商信諾"小諾健康"互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院（去年底獲得牌照）線上健康服務(wù)一期上線，涵蓋小諾導(dǎo)醫(yī)、在線問診等。持有高端醫(yī)療險(xiǎn)保單的客戶，只需在招商信諾App上簡單操作幾步，即可獲得相匹配的科室、醫(yī)生等信息。未來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院與醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，為客戶提供專業(yè)、精準(zhǔn)的全生命周期健康管理服務(wù)；

——招商信諾用戶運(yùn)營能力、數(shù)字化服務(wù)體系等贏得頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)信任，今年與螞蟻保深度合作，聯(lián)合定制少兒重疾及醫(yī)療險(xiǎn)相關(guān)產(chǎn)品……

招商信諾表示，近幾年來，公司一直堅(jiān)持做"難而正確的事"——拋棄簡單的規(guī)模思維，聚焦健康險(xiǎn)、全面轉(zhuǎn)型大健康，打造"第二增長曲線"穿越"低利率周期"。

壽險(xiǎn)業(yè)迎來"低利率周期"

招商信諾可謂是業(yè)內(nèi)"中而美"的存在——2003年成立至今，成長為國內(nèi)排名十幾位的中型險(xiǎn)企；招商銀行、美國信諾集團(tuán)兩家股東特色明顯、優(yōu)勢互補(bǔ)；管理層精干、專業(yè)……

招商信諾為何率先走出舒適區(qū)、堅(jiān)定發(fā)展健康險(xiǎn)？要知道，同周期長達(dá)二三十年的壽險(xiǎn)相比，健康險(xiǎn)周期短、件均金額低、出險(xiǎn)概率高，對(duì)運(yùn)營能力要求比前者高很多。

對(duì)此，招商信諾的答案是，近些年來，包括我國在內(nèi)的全球主要經(jīng)濟(jì)體都已進(jìn)入"低利率周期"。低利率環(huán)境下壽險(xiǎn)業(yè)利差收窄，此前多年高利率環(huán)境下形成的追求規(guī)模粗放發(fā)展模式，越來越難以為繼——過去我們吃了太多"油膩"的東西。保險(xiǎn)公司作為負(fù)責(zé)任的公司，要讓自己的"身體"良性運(yùn)轉(zhuǎn)，不給社會(huì)、國家造成麻煩。

2024年9月份，保險(xiǎn)業(yè)新"國十條"提出樹立正確的經(jīng)營觀、業(yè)績觀和風(fēng)險(xiǎn)觀，加快由追求速度和規(guī)模向以價(jià)值和效益為中心轉(zhuǎn)變。

這一提法有其深刻的歷史邏輯。過去30年，面對(duì)高企的利率、高漲的資本市場、蓬勃的需求，迅速做大規(guī)模的粗放增長方式，成為諸多壽險(xiǎn)企業(yè)的不二之選。雖然當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)、傭金戰(zhàn)層出不窮，倒逼負(fù)債成本不斷攀升，但長期的高利率環(huán)境，基本保證壽險(xiǎn)公司盈利無虞。

后來，隨著利率逐年下行，理財(cái)產(chǎn)品剛兌打破，越來越多消費(fèi)者開始青睞增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。很多壽險(xiǎn)公司銷售了大量傳統(tǒng)型增額終身壽險(xiǎn)，定價(jià)利率不斷上升，現(xiàn)金價(jià)值不斷升高。利率已在下行，但險(xiǎn)企利差路徑依賴，依然有增無減。

其潛在后果愈發(fā)沉重——一方面，造成險(xiǎn)企與其他金融企業(yè)的同質(zhì)化競爭，荒廢了壽險(xiǎn)業(yè)核心的風(fēng)險(xiǎn)管理能力；另一方面，隨著利率的不斷下行，險(xiǎn)企利差損風(fēng)險(xiǎn)不斷聚積，增額終身壽險(xiǎn)的火爆開始成為"雙刃劍"，產(chǎn)品現(xiàn)在賣得越好，未來可能風(fēng)險(xiǎn)越大。

基于此，2024年9月份保險(xiǎn)業(yè)新"國十條"提出，推進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，支持浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)發(fā)展。這能夠有效實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)公司和客戶風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，顯著降低利差損風(fēng)險(xiǎn)，幫助險(xiǎn)企穿越周期。

在此背景下，招商信諾全面轉(zhuǎn)型大健康，就成為中外股東雙方的共同戰(zhàn)略選擇。招商信諾中方股東招商銀行期待，招商信諾成為一家具有健康特色優(yōu)勢的壽險(xiǎn)公司，通過高頻的健康服務(wù)，樹立"健康找信諾"的品牌。作為國內(nèi)成功的零售商業(yè)銀行，招商銀行在渠道資源等方面，為招商信諾發(fā)展提供強(qiáng)有力支撐。

招商信諾外方股東——美國信諾集團(tuán)成立于1792年，是美國第一家股份制保險(xiǎn)公司，也是第一家進(jìn)入中國市場的保險(xiǎn)公司（1897年）。近些年來，信諾集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦"全球健康服務(wù)公司"這一定位，于2018年收購了北美最大的藥品福利管理公司——快捷藥房。2025年，信諾集團(tuán)在全球財(cái)富500強(qiáng)排名第21位。

信諾集團(tuán)擁有230多年發(fā)展歷史，穿越近現(xiàn)代歷次經(jīng)濟(jì)周期的跌宕起伏，發(fā)展成為全球領(lǐng)先的健康管理服務(wù)供應(yīng)商，其寶貴歷史經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)理念，是招商信諾戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的信心來源，也是專業(yè)之源。

率先走出舒適區(qū)

基于此，招商信諾從2022年就著手推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，多措并舉降低長期利率風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)業(yè)新"國十條"發(fā)布后，招商信諾率先積極響應(yīng)監(jiān)管號(hào)召，主動(dòng)放棄保費(fèi)高、利率高的固收類產(chǎn)品，全面轉(zhuǎn)向浮動(dòng)利率產(chǎn)品。2021年至2024年，銀保渠道期繳分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比從6%提升至70%，高于大部分銀行系險(xiǎn)企，位居壽險(xiǎn)行業(yè)第一梯隊(duì)。同時(shí)經(jīng)過努力，招商信諾的存量業(yè)務(wù)保證成本比行業(yè)均值低50個(gè)百分點(diǎn)，利差損風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)。

前三年的轉(zhuǎn)型實(shí)踐的整體"成績單"，是招商信諾未來新三年堅(jiān)定推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的另一信心來源。

從總量指標(biāo)上看，招商信諾2024年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入414.83億元增長19.74%，新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成20.4億元增長38%，實(shí)現(xiàn)凈利潤5.59億元大增31.52%。

投資端也令人振奮。2024年，招商信諾投資端收益同比增長35.44%，投資收益率4.51%，綜合投資收益率達(dá)7.96%；截至2024年底，投資組合規(guī)模近2000億元。

業(yè)務(wù)端與投資端的雙雙攀升，助推招商信諾總資產(chǎn)和營業(yè)收入連續(xù)五年兩位數(shù)增長。其中，2024年年底總資產(chǎn)達(dá)2128億元增長29%，遠(yuǎn)超壽險(xiǎn)行業(yè)15.3%的平均增速。

同時(shí)在過去三年，招商信諾重點(diǎn)改善了個(gè)險(xiǎn)運(yùn)營效率，提高了C端客戶服務(wù)能力，這種快速響應(yīng)能力也為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)奠定了良好的運(yùn)營服務(wù)基礎(chǔ)。

在大健康戰(zhàn)略指引下，招商信諾未來將進(jìn)一步平衡好健康險(xiǎn)、大健康服務(wù)，與分紅險(xiǎn)的關(guān)系。其中，分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)是招商信諾未來發(fā)展的基本盤和壓艙石，健康險(xiǎn)和大健康服務(wù)則是"第二增長曲線"。未來三年，招商信諾將進(jìn)一步加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，突破平庸不求規(guī)模，年度非分紅產(chǎn)品預(yù)算三年均為零，大幅提升健康保障型業(yè)務(wù)ANP（年化新保費(fèi)）占比。

為此，招商信諾重新打磨了"四大基石"能力，包括整合"大運(yùn)營"體系以提高健康險(xiǎn)運(yùn)營的能力、提升科技敏捷響應(yīng)細(xì)碎復(fù)雜健康險(xiǎn)的能力、打造特色創(chuàng)新的健康產(chǎn)品開發(fā)能力、培養(yǎng)人才隊(duì)伍"大健康特質(zhì)"能力。

深耕細(xì)分賽道 構(gòu)筑專業(yè)壁壘

從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，2024年健康險(xiǎn)整體保費(fèi)收入9773億元規(guī)模，其中人身險(xiǎn)健康險(xiǎn)保費(fèi)收入7731億元。2025年1-6月保險(xiǎn)業(yè)健康險(xiǎn)共計(jì)6223億元，同比增長2.3%，其中人身險(xiǎn)健康險(xiǎn)保費(fèi)收入4614億元。

進(jìn)入2025年，招商信諾更進(jìn)一步，全面停售固收型儲(chǔ)蓄險(xiǎn)及（類）躉交類產(chǎn)品，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)，并對(duì)分紅型產(chǎn)品進(jìn)行限額銷售，主推件均較低、銷售難度高、產(chǎn)品形態(tài)復(fù)雜的健康險(xiǎn)，同時(shí)錨定健康中國戰(zhàn)略，構(gòu)建與國家基礎(chǔ)醫(yī)療保險(xiǎn)相銜接，以中高端醫(yī)療保險(xiǎn)為核心，全面覆蓋疾病險(xiǎn)、長期護(hù)理險(xiǎn)等產(chǎn)品體系，助力構(gòu)建多層次醫(yī)療保障體系。

2025年上半年，招商信諾的關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)繼續(xù)保持了穩(wěn)定的增長勢頭?？傎Y產(chǎn)達(dá)2348.16億元，同比增長18.98%；凈資產(chǎn)170.02億元，同比增長43.51%；凈利潤2.86億元，同比增長32%。

而在產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方面，截至2025年6月，招商信諾保障險(xiǎn)占比20%，同比大幅提升90%。從銀保渠道細(xì)分來看，分紅險(xiǎn)占比從2021年的6%提升至2024年的70%，2025年再進(jìn)一步提升至100%，而一年期健康險(xiǎn)新單ANP更是同比上漲4367%。同時(shí)公司網(wǎng)電渠道一年期健康險(xiǎn)新單ANP同比上漲13.6％，而互聯(lián)網(wǎng)渠道平臺(tái)逐月穩(wěn)步上升，日保單量最高突破1000單。

招商信諾聚焦發(fā)展的中高端醫(yī)療短險(xiǎn)這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域市場規(guī)模在2024年為120億。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測，在老齡化加速，健康中國戰(zhàn)略推進(jìn)和中國醫(yī)保體制優(yōu)化變革的背景下，中高端醫(yī)療險(xiǎn)將迎來更大的發(fā)展機(jī)遇，展現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展?jié)摿?。招商信諾憑借在高端醫(yī)療險(xiǎn)領(lǐng)域十余年的深耕，已建立起顯著的市場優(yōu)勢，市場份額超30%，一直穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。公司在2025年繼續(xù)加大高端醫(yī)療的領(lǐng)先優(yōu)勢，比如，在全球化格局深度重構(gòu)、中國企業(yè)出海漸成趨勢的背景下，招商信諾發(fā)揮覆蓋全球的醫(yī)療資源網(wǎng)絡(luò)及雙語服務(wù)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢，為中國出海企業(yè)提供定制化的團(tuán)體跨境保障方案。

同時(shí)公司在2025年采用"自上而下"的發(fā)展策略，將高端醫(yī)療險(xiǎn)的服務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化后應(yīng)用于中端產(chǎn)品，陸續(xù)推出了悅健康1號(hào)等多款中端醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品，除了涵蓋醫(yī)保目錄，還能覆蓋特需部、國際部，進(jìn)口藥械及創(chuàng)新療法，以高性價(jià)比滿足新中產(chǎn)和職場青年的品質(zhì)醫(yī)療需求。通過精準(zhǔn)匹配不同客戶群體的需求，持續(xù)強(qiáng)化在短期醫(yī)療險(xiǎn)領(lǐng)域的專業(yè)壁壘。

以往傳統(tǒng)的健康險(xiǎn)經(jīng)營，往往側(cè)重于公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、精算能力和風(fēng)控能力。但在當(dāng)前新的形勢下，要想做好健康險(xiǎn)，更離不開健康管理服務(wù)體系的打造。

在這方面，招商信諾通過多年積累，已在市場上建立了良好的健康險(xiǎn)和健康服務(wù)品牌及口碑。完善的健康管理服務(wù)體系正成為招商信諾發(fā)展的新引擎：一方面，通過資源復(fù)用提升經(jīng)營效率；另一方面，為拓展新市場創(chuàng)造了可能。

這種聚焦細(xì)分領(lǐng)域、做深做透的專業(yè)化、特色化發(fā)展路徑，正助力招商信諾在健康險(xiǎn)市場中建立獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。