借資本之力市場變革

    2年前，徐小揚（化名）在北京市天通苑家樂福呷哺呷哺吃火鍋。她是189號，忍饑挨餓排了近1個小時的隊，終于坐在了火鍋旁。這里熱氣騰騰、有些喧嘩，門里的人吃得酣暢淋漓，門外的人則排了長長一隊。直覺告訴徐小揚，呷哺呷哺能賺大錢。

    徐小揚從呷哺呷哺的網(wǎng)站上找到電話，咨詢加盟事宜，但是被告知：呷哺呷哺唯一沒有收回的加盟店是呷哺呷哺白石橋店，以后采取直營模式運營，不接受加盟。

    徐小揚很遺憾，發(fā)現(xiàn)了一個賺錢的途徑，但是對方卻沒給自己機(jī)會。事實上，呷哺呷哺不是不缺資金，而是把這個機(jī)會給了創(chuàng)業(yè)投資。

    沒過多久，徐小揚發(fā)現(xiàn)，呷哺呷哺在北京如雨后春筍般冒出，商場、超市隨處可見，讓徐小揚困惑的一個問題是，他們究竟有多少家店鋪。

    自從引進(jìn)英聯(lián)投資5000萬美元創(chuàng)業(yè)投資后，呷哺呷哺就以迅雷不及掩耳之勢擴(kuò)張，在去年，這家公司旗下小火鍋門店的增速是每6天開一家新店，還出現(xiàn)過1天之內(nèi)9家店同時啟動的景象。而今年，這個計劃是每4天開一家。

    呷哺呷哺的火爆只是中國消費品市場繁榮的一個縮影，在中國廣袤的大地上，餐飲、食品、服裝、家電??各行各業(yè)的消費品市場都駛向了蓬勃發(fā)展的快車道。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，“十一五”期間，中國消費品市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。社會消費品零售總額由2006年的7.9萬億元增加到2010年的15.7萬億元，增長98.3%，年均增長18.1%，消費品市場步入快速發(fā)展期。

高退出回報率的誘惑

    幾年前，徐小揚坐在創(chuàng)業(yè)投資會議的現(xiàn)場，當(dāng)她聽說今日資本投資了德青源之后大為驚詫，“創(chuàng)業(yè)投資居然投雞蛋？！”徐小揚覺得這多少有點大材小用的意思：4毛錢一枚的雞蛋菜市場到處都是，雞蛋再賣也是雞蛋，能賺多少錢？

    幾年后，當(dāng)徐小揚也成為1.5元一枚德青源雞蛋的忠實消費者，她不得不佩服創(chuàng)業(yè)投資對于健康安全食品訴求的先知先覺。

    今日資本是在消費品領(lǐng)域布局較早的創(chuàng)業(yè)投資之一，真功夫快餐、永和大王、相宜本草、鉆石小鳥??都有今日資本的資金介入，而藥房、物流、床上用品、內(nèi)衣連鎖也逐漸進(jìn)入今日資本的視線。

    隨著消費品行業(yè)吸引力的不斷增加，越來越多的創(chuàng)業(yè)投資開始像今日資本一樣，不斷關(guān)注這一領(lǐng)域。據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計，今年上半年，消費品相關(guān)的關(guān)鍵詞搜索量占其據(jù)數(shù)據(jù)庫關(guān)鍵詞總搜索量的19.41%，且其月平均搜索增長率達(dá)159%，最受投資人關(guān)注。

    今年上半年，在消費、制造、TMT、新能源及醫(yī)療這五大國內(nèi)主流PE投資人最關(guān)注的行業(yè)中，消費品行業(yè)以較高的平均退出回報率（8.93倍）及較短的平均投資退出周期（22個月）成為目前最具投資價值的行業(yè)。在消費品相關(guān)領(lǐng)域中，奢侈品網(wǎng)站正成為新的投資熱點。今年上半年披露融資案例共12起，融資總額為2.83億美元，達(dá)到歷史最高水平,“在消費升級導(dǎo)向下市場總量顯現(xiàn)出巨大潛能”。

一線投資人的錢與中國品牌夢

    經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，中國的消費品市場雖然也涌現(xiàn)出一些品牌，但是給人們的感覺是不夠“大牌”，曾之杰在商店里逛的時候，難免會發(fā)出“大品牌還是以國外為主”的感慨，他是開信創(chuàng)投總經(jīng)理兼管理合伙人。

    “有時候我們投資人也自問：靠我們身處一線投資人的錢能不能燒出中國自己的大品牌來？”曾之杰覺得不太樂觀。

    一個全球最大的潛在消費品市場并不一定能產(chǎn)生若干國際大品牌，這在創(chuàng)業(yè)投資圈里基本達(dá)成共識。一個在國際上享有盛譽的大品牌是需要時間慢慢鍛造的，既需要有品牌文化傳承，也需要有頗高的客戶口碑。

    今日資本合伙人溫保馬認(rèn)為，過一段時間消費品市場一定會出現(xiàn)知名的品牌，“但是只靠燒錢打不出國際大品牌。”他表示，好的商業(yè)模式和團(tuán)隊是能不能做出一個好的服務(wù)型品牌的關(guān)鍵。要打造知名品牌，是一個長期的事情，而做出好產(chǎn)品則相對簡單容易。

    一些VC/PE正在推動中國企業(yè)通過收購或者合作經(jīng)營等方式擁有一個世界級的品牌。從投資角度來說，這樣會帶來非常可觀的企業(yè)品牌成長速度。

    蔣躍敏甚至希望未來5?10年，自己能夠培養(yǎng)出5?10家市值在500億元左右的中國品牌，“VC/PE不僅可以帶來錢，還可以帶來更多的人脈、管理及上市資源，為中國企業(yè)培養(yǎng)世界級品牌做貢獻(xiàn)。”蔣躍敏說：“我的一位同行投資了一家消費型企業(yè)，這家企業(yè)共有240家連鎖店，但是每一家都很零散，就像一盤散沙，PE團(tuán)隊介入以后，通過資本和資源的整合，非常順利，1?2年就已經(jīng)是一個非常成型的上市公司了。”

    中國商業(yè)聯(lián)合會副會長王耀表示，從2010年我國零售商業(yè)100強榜單來看，現(xiàn)在有蘇寧、國美和百聯(lián)3家企業(yè)銷售額過千億，“按照這種發(fā)展速度，中國在未來幾年內(nèi)一定會出現(xiàn)銷售額過萬億的零售企業(yè)。”

    近年來，中國消費結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，由吃、穿型消費向住、行方面發(fā)展。住房、醫(yī)療、旅游、教育以及享受型的汽車、家電、家居建材、電子產(chǎn)品等消費熱點頻現(xiàn)，成為拉動社會消費品零售總額快速增長的重要因素。

    曾之杰告訴記者，2010年中國人均GDP接近4500美元，按照“十二五”年均增長7%的目標(biāo)，我國人均GDP將超過5000美元，“從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，這意味著中國已經(jīng)步入消費升級黃金時代。”

    不僅如此，媒體圈盛傳即將出臺的《國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展規(guī)劃（2011?2015）》把完善落實擴(kuò)大消費放到了一個前所未有的高度。規(guī)劃旨在擴(kuò)大消費需求，力爭到2015年社會消費品零售總額比2010年翻一番，超過30萬億。這意味著，消費品零售總額將以每年超過3萬億的增幅遞增，消費市場空間將大幅擴(kuò)張。

    規(guī)劃計劃培育新的消費熱點，批發(fā)業(yè)、零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、居民服務(wù)業(yè)和其他服務(wù)業(yè)等商貿(mào)服務(wù)業(yè)將有可能最先受益。此外，規(guī)劃將引導(dǎo)企業(yè)提供適合老年人、80后、90后消費的商品和服務(wù)；支持發(fā)展文化消費、健身消費，拓展群眾多樣化消費，滿足多層次的消費需求，進(jìn)一步釋放城市居民消費潛力。

    曾之杰告訴記者，這個過程中會產(chǎn)生很多消費品的投資機(jī)會。