《企業(yè)觀察報(bào)》記者 朱函

 　　政府補(bǔ)貼股東輸血難止跌

　　申華控股上半年的業(yè)績(jī)可謂慘不忍睹。

　　據(jù)上海申華控股股份有限公司(下稱申華控股)半年報(bào)披露，上半年企業(yè)共虧損8090.89萬(wàn)元，凈利潤(rùn)下滑1916%，上年同期公司盈利445.53萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.71億元，同比下降35.77%。

　　汽車行業(yè)分析師劉立喜在接受企業(yè)觀察報(bào)記者采訪時(shí)表示，申華控股涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域過(guò)多，汽車、新能源、房地產(chǎn)都有涉獵，但卻并沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)，而且做得也不好，“很亂，早就已經(jīng)不關(guān)注該企業(yè)了”。

　　那么，申華控股凈利潤(rùn)為何急劇下滑?其背后的原因究竟是什么?企業(yè)觀察報(bào)記者就此致電申華控股董秘辦公室工作人員，該人士稱其正出差在外，不方便接受采訪。記者郵件聯(lián)系該公司董秘翟鋒，截至發(fā)稿也未得到任何回復(fù)。

　　政府補(bǔ)貼下降或是主因?

　　對(duì)于凈利潤(rùn)等的全面下滑，申華控股在半年報(bào)里解釋道：報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)虧損，主要是由于參股公司高端車業(yè)務(wù)板塊新投資設(shè)立企業(yè)正處于投入期，尚未產(chǎn)生收益，導(dǎo)致本期投資收益下降，同時(shí)相比上年同期公司收到的政府補(bǔ)助下降較大，導(dǎo)致利潤(rùn)下降。

　　企業(yè)觀察報(bào)記者查閱申華控股半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)外收入一欄，申華控股得到政府補(bǔ)助的數(shù)額達(dá)到1160萬(wàn)元，而上年同期則更是高達(dá)4949萬(wàn)元。明細(xì)顯示，僅政府獎(jiǎng)勵(lì)資金和企業(yè)扶持資金總數(shù)就占去了政府補(bǔ)助的六成。

　　全國(guó)工商聯(lián)汽車摩托車用品業(yè)商會(huì)上海分會(huì)秘書長(zhǎng)張寅華告訴企業(yè)觀察報(bào)記者，政府對(duì)于企業(yè)的補(bǔ)貼“可能會(huì)有一點(diǎn)，但是整車銷售真正依靠的不是政府補(bǔ)貼，本身還是要依靠消費(fèi)者的認(rèn)可”。

　　然而，申華控股來(lái)自政府1160萬(wàn)元的政府補(bǔ)貼卻并不是“有一點(diǎn)”，這是否意味著此前其利潤(rùn)光鮮的背后，其實(shí)是政府補(bǔ)貼的支撐?據(jù)了解，申華控股的實(shí)際控制人華晨集團(tuán)以及第一大股東遼寧正國(guó)的最終控制方均為遼寧省人民政府。

　　值得注意的是，不僅政府補(bǔ)貼下降對(duì)申華控股凈利潤(rùn)下滑產(chǎn)生影響，行業(yè)政策走向同樣對(duì)申華控股不利。今年6月起，商務(wù)部宣布在包括汽車在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行反壟斷。8月11日，湖北物價(jià)局依據(jù)反壟斷法對(duì)4家寶馬經(jīng)銷商給予行政處罰，總金額達(dá)162.67萬(wàn)元。

　　然而，覆巢之下豈有完卵?反壟斷調(diào)查影響汽車行業(yè)整體的同時(shí)，申華控股亦受到波及。張寅華告訴本報(bào)記者，反壟斷對(duì)整車銷售市場(chǎng)的影響很大，“現(xiàn)在也不止是申華控股這一家公司，我們做了大量的調(diào)研，全中國(guó)所有的4S店，整車銷售市場(chǎng)，特別是5月以后，全部不行，下滑非常非常的快。” 張寅華指出下滑的主要是豪華車、高端車，未來(lái)中端車、低端車都會(huì)受到影響，“現(xiàn)在整車銷售已經(jīng)沒(méi)有什么利潤(rùn)了，”張寅華如是說(shuō)。

　　大股東“輸血”仍無(wú)力回天?

　　對(duì)于凈利潤(rùn)以及營(yíng)收的全面下挫，申華控股并未坐以待斃。今年6月26日，申華控股第十次就停牌事宜發(fā)布公告，稱該企業(yè)因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。當(dāng)時(shí)很多證券分析師認(rèn)為，申華控股復(fù)牌后，將進(jìn)行定向增發(fā)，而“購(gòu)買資產(chǎn)很可能與華晨密切相關(guān)”。

　　果不其然，已經(jīng)停牌3個(gè)多月的申華控股于8月5日發(fā)布公告，稱其實(shí)際控制人華晨汽車集團(tuán)控股有限公司(下稱華晨集團(tuán))以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)申華控股的定向增發(fā)，申華控股擬向華晨集團(tuán)定向發(fā)行股票2億股，發(fā)行價(jià)格為2.59元/股。募集資金總額為5.18億元，主要用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　公告資料顯示，此番定增前，申華控股的控股股東為遼寧正國(guó)投資發(fā)展有限公司(下稱遼寧正國(guó))，持有申華控股11.30%的股份。而華晨集團(tuán)直接和間接合計(jì)持有公司12.84%的股份，為公司實(shí)際控制人。定增后，華晨集團(tuán)直接持股比例增至11.66%，成為申華控股的控股股東，直接和間接合計(jì)持有公司股份增至21.80%，仍為公司實(shí)際控制人。

　　華晨集團(tuán)的增持，對(duì)申華控股來(lái)說(shuō)無(wú)疑是“雪中送炭”。然而，華晨集團(tuán)5億元資金補(bǔ)血申華控股后，其表現(xiàn)依舊不佳。據(jù)了解，申華控股是華晨集團(tuán)在A股市場(chǎng)的兩大上市公司之一，旗下主營(yíng)業(yè)務(wù)除了汽車消費(fèi)、房地產(chǎn)和新能源項(xiàng)目外，還有專用車業(yè)務(wù)。

　　專用車項(xiàng)目去哪兒了?

　　資深汽車工業(yè)專家陳光祖告訴本報(bào)記者，專用車在我國(guó)還有很廣闊的市場(chǎng)前景，而專用車也正是此次申華控股重組呼聲最高的注入資產(chǎn)。

　　據(jù)申華控股2013年年報(bào)顯示，去年其汽車銷量共129691臺(tái)，完成全年計(jì)劃的101%，其中專用車銷量達(dá)18611臺(tái)，完成全年計(jì)劃的169%。然而銷量完成如此好的專用車項(xiàng)目，在今年的半年報(bào)中僅僅作為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)略微提到，并未有任何銷量數(shù)據(jù)。那么，對(duì)于被寄予厚望的專用車項(xiàng)目，申華控股如今為何三緘其口不愿多談?

　　據(jù)悉，專用車業(yè)務(wù)作為華晨集團(tuán)計(jì)劃增長(zhǎng)的第三塊業(yè)務(wù)，于2010年正式進(jìn)入申華控股的財(cái)務(wù)報(bào)表。華晨集團(tuán)董事長(zhǎng)祁玉民甚至期許專用車業(yè)務(wù)可以成為彌補(bǔ)華晨自主轎車業(yè)務(wù)低潮的新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　在祁玉民為華晨謀劃的“十二五”規(guī)劃中，他曾預(yù)計(jì)2010年“中國(guó)專用車市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到100萬(wàn)輛，五年后將會(huì)更大，華晨期望通過(guò)在專用車領(lǐng)域的布局拿到20%的市場(chǎng)份額”，祁玉民當(dāng)時(shí)算了一筆賬，“以2015年達(dá)到20萬(wàn)輛，每輛車30萬(wàn)元計(jì)算，就是600億元。”

　　2010年華晨集團(tuán)專門設(shè)立了專用車子公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目擴(kuò)展，但在具體合資、收購(gòu)事宜上，申華控股始終是重要一環(huán)。2010年7月，申華控股與奧地利路易公司簽署合作專用車項(xiàng)目，計(jì)劃在“十二五”、“十三五”期間大批量生產(chǎn)專用車。之后，華晨集團(tuán)更是加大馬力投入專用車項(xiàng)目，2013年完成昆山專用車的資質(zhì)擴(kuò)類，與合作方一起將該公司注冊(cè)資本從2200萬(wàn)元增至5500萬(wàn)元，累計(jì)布點(diǎn)商務(wù)車53家，為后續(xù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品打下基礎(chǔ)。

　　陳光祖表示，目前國(guó)內(nèi)專用車市場(chǎng)仍舊有很大的發(fā)展空間。對(duì)于申華控股或者華晨集團(tuán)而言，專用車或?qū)⒊蔀槠滟Y本市場(chǎng)升值的一大優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。2013年年報(bào)顯示，在申華控股的運(yùn)營(yíng)狀況不理想的狀況下，旗下的房地產(chǎn)和新能源投資項(xiàng)目也并未表現(xiàn)出強(qiáng)勁的投資回報(bào)預(yù)期，相比之下，只有專用車項(xiàng)目由于基數(shù)低則處于同比高增長(zhǎng)狀態(tài)。

　　據(jù)了解，今年4月，繼華晨集團(tuán)與俄羅斯最大的卡車制造商卡瑪斯集團(tuán)簽署合作備忘錄后，6月27日，華晨大連專用車公司又與阿迪雅房車公司正式簽約合作。種種跡象表明了專用車在華晨集團(tuán)整個(gè)戰(zhàn)略部署中的重要位置。

　　然而，仔細(xì)查閱申華控股半年報(bào)，對(duì)于專用車項(xiàng)目的表現(xiàn)卻是一反從前，只字未提，不免令人擔(dān)憂專用車項(xiàng)目的進(jìn)展是否順利。

　　“在發(fā)展專用車上，有很多企業(yè)有些一廂情愿，理想和規(guī)劃是很美好的，但是最后整體的銷售情況還是不是很樂(lè)觀。” 張寅華如是說(shuō)。