【前言】比亞迪，作為深圳的標(biāo)桿企業(yè)，從生產(chǎn)二次充電電池起步，到如今的業(yè)務(wù)橫跨汽車、軌道交通、新能源和電子四大產(chǎn)業(yè)，已成為中國(guó)民族工業(yè)跨時(shí)代崛起的典范，尤其在電動(dòng)大巴領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先技術(shù)和強(qiáng)大的市場(chǎng)占有率。
比亞迪半導(dǎo)體IPO進(jìn)展?fàn)顩r（來(lái)源：深交所官網(wǎng)）
比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體企業(yè)，主要從事功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器、光電半導(dǎo)體，半導(dǎo)體制造及服務(wù)，覆蓋了對(duì)光、電、磁等信號(hào)的感應(yīng)、處理及控制， 產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、能源、工業(yè)和消費(fèi)電子等領(lǐng)域，具有廣闊的市場(chǎng)前景。比亞迪半導(dǎo)體矢志成為高效、智能、集成的新型半導(dǎo)體供應(yīng)商。
一、比亞迪半導(dǎo)體IPO綜述
比亞迪半導(dǎo)體于4月29日在深交所網(wǎng)站提交注冊(cè)，從2021年6月29日受理到提交注冊(cè)，經(jīng)歷了整整十個(gè)月時(shí)間和兩輪問詢。
5月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司注冊(cè)階段問詢問題》，就其收購(gòu)晶圓生產(chǎn)線、與控股股東的關(guān)聯(lián)交易兩大方面問詢比亞迪半導(dǎo)體，并要求其補(bǔ)充說明持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力等13個(gè)問題。
比亞迪半導(dǎo)體注冊(cè)階段問詢問題截圖（來(lái)源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)）
證監(jiān)會(huì)在比亞迪半導(dǎo)體注冊(cè)階段的問詢內(nèi)容主要包括：
1、申報(bào)材料顯示，（1）濟(jì)南半導(dǎo)體向第三方購(gòu)買晶圓生產(chǎn)線及土地等資產(chǎn)，本次購(gòu)買的設(shè)備主要為8英寸晶圓芯片生產(chǎn)線設(shè)備。目前多數(shù)國(guó)際主流半導(dǎo)體設(shè)備廠商將資源更多的投入在12英寸設(shè)備研發(fā)及生產(chǎn)上，已停止或減少8英寸廠晶圓設(shè)備的生產(chǎn)。發(fā)行人未充分說明仍大規(guī)模投資8英寸晶圓設(shè)備采購(gòu)的合理性。（2）發(fā)行人向深交所提交的第二輪問詢回復(fù)中，上述兩次預(yù)測(cè)差異較大，例如前次預(yù)測(cè)，濟(jì)南項(xiàng)目晶圓產(chǎn)量為16萬(wàn)片時(shí)，發(fā)行人預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為0.67億元，此后向深交所提交的專項(xiàng)說明中，晶圓產(chǎn)量為15.81萬(wàn)片時(shí)，發(fā)行人2022年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為2.77億元。（3）中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人關(guān)于資產(chǎn)收購(gòu)相關(guān)事項(xiàng)的核查結(jié)論表述為“若未來(lái)業(yè)務(wù)的開展與管理層的銷售規(guī)劃不一致，則可能會(huì)導(dǎo)致增加關(guān)聯(lián)方交易規(guī)模及比例”，“在發(fā)行人的一系列假設(shè)基礎(chǔ)上，不考慮假設(shè)范圍外的情況可能產(chǎn)生的影響，管理層關(guān)于折舊攤銷、股份支付、利息支出等三項(xiàng)支出不會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人2021年、2022年業(yè)績(jī)虧損的結(jié)論具有一定合理性”。
請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明：（1）相關(guān)資產(chǎn)的評(píng)估方法及評(píng)估過程，作價(jià)依據(jù)及其合理性，此次收購(gòu)資產(chǎn)的設(shè)計(jì)產(chǎn)能與測(cè)算產(chǎn)能是否匹配。（2）相關(guān)可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值的確定依據(jù)及合理性。（3）發(fā)行人購(gòu)買資產(chǎn)是否符合《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答（2020年6月修訂）》問題36所規(guī)定的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的范圍。（4）資產(chǎn)出售方出售相關(guān)資產(chǎn)的原因、背景。（5）大規(guī)模投資8英寸晶圓生產(chǎn)設(shè)備的商業(yè)合理性，相關(guān)設(shè)備是否面臨淘汰及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。（6）兩次預(yù)測(cè)的假設(shè)條件、測(cè)算方法、測(cè)算結(jié)論是否存在較大差異，如是，請(qǐng)說明原因，發(fā)行人相關(guān)預(yù)測(cè)是否審慎。（7）相關(guān)資產(chǎn)尚未與原有業(yè)務(wù)整合、尚未運(yùn)行的情況下，未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)的合理性、整合未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響。（8）結(jié)合發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)購(gòu)買資產(chǎn)用于制造的產(chǎn)品與原采購(gòu)產(chǎn)品對(duì)比情況，說明相關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買是否能有效替代外購(gòu)產(chǎn)品。（9）新能源行業(yè)退坡政策、汽車廠商受疫情及相關(guān)零件短缺對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生的影響，并對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。
比亞迪半導(dǎo)體IPO過會(huì)公告截圖（來(lái)源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)）
請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并發(fā)表明確意見。結(jié)合收購(gòu)資產(chǎn)規(guī)模超過發(fā)行人資產(chǎn)規(guī)模，且尚未運(yùn)行的情況，在發(fā)行人未出具盈利預(yù)測(cè)的情況下，說明向交易所提供的首發(fā)申請(qǐng)文件中相關(guān)核查意見是否審慎、是否勤勉盡責(zé)。
2、根據(jù)申報(bào)材料，發(fā)行人約六成收入來(lái)自控股股東比亞迪股份，且同類產(chǎn)品關(guān)聯(lián)銷售毛利率高于非關(guān)聯(lián)銷售。2021年，發(fā)行人控股股東比亞迪股份凈利潤(rùn)下滑34.03%，發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)649.54%。發(fā)行人通過授權(quán)使用比亞迪股份的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并使用比亞迪股份無(wú)償授權(quán)的商標(biāo)。請(qǐng)發(fā)行人：（1）結(jié)合比亞迪股份同類產(chǎn)品的采購(gòu)數(shù)量、價(jià)格及關(guān)聯(lián)占比情況，說明發(fā)行人是否具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力；是否存在大股東向發(fā)行人輸送利益的情形。（2）進(jìn)一步說明基于市場(chǎng)化談判向非關(guān)聯(lián)方開拓業(yè)務(wù)的具體體現(xiàn)，非關(guān)聯(lián)方客戶的開展成果，非關(guān)聯(lián)交易是否存在基于與發(fā)行人控股股東的業(yè)務(wù)合作或配套等關(guān)系而發(fā)生的情形，說明相關(guān)金額及占比，發(fā)行人是否具備獨(dú)立面向市場(chǎng)獲取客戶的能力。（3）2020年、2021年發(fā)行人向比亞迪供應(yīng)鏈采購(gòu)服務(wù)費(fèi)率下降的原因。（4）發(fā)行人及控股股東通過建立或修改信息系統(tǒng)控制相關(guān)的管理制度，能否認(rèn)定為財(cái)務(wù)獨(dú)立。
請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及會(huì)計(jì)師發(fā)表核查意見，并說明發(fā)行人是否符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》第十二條關(guān)于獨(dú)立性的發(fā)行條件要求。
比亞迪半導(dǎo)體向深交所提交的第二輪問詢回復(fù)中，兩次預(yù)測(cè)差異較大，前次預(yù)測(cè)濟(jì)南項(xiàng)目晶圓產(chǎn)量為16萬(wàn)片時(shí)，2022年凈利潤(rùn)0.67億元；此后預(yù)測(cè)晶圓產(chǎn)量為15.81萬(wàn)片時(shí)，2022年凈利潤(rùn)2.77億元。
針對(duì)上述情況，證監(jiān)會(huì)要求比亞迪半導(dǎo)體補(bǔ)充說明相關(guān)資產(chǎn)的評(píng)估方法及評(píng)估過程，大規(guī)模投資8英寸晶圓生產(chǎn)設(shè)備的商業(yè)合理性，新能源行業(yè)退坡政策等對(duì)比亞迪半導(dǎo)體持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生的影響等；并要求保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，發(fā)表明確意見。
另外，根據(jù)申報(bào)材料，比亞迪半導(dǎo)體約六成收入來(lái)自控股股東比亞迪股份，且同類產(chǎn)品關(guān)聯(lián)銷售毛利率高于非關(guān)聯(lián)銷售。2021年，比亞迪股份凈利潤(rùn)下滑34.03%，比亞迪半導(dǎo)體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)649.54%。發(fā)行人通過授權(quán)使用比亞迪股份的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并使用比亞迪股份無(wú)償授權(quán)的商標(biāo)。
針對(duì)關(guān)聯(lián)交易，證監(jiān)會(huì)要求比亞迪半導(dǎo)體說明其是否具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力，是否存在大股東向其輸送利益的情形，基于市場(chǎng)化談判與非關(guān)聯(lián)方開展業(yè)務(wù)情況等。
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu)及會(huì)計(jì)師發(fā)表核查意見，并說明發(fā)行人是否符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》第十二條關(guān)于獨(dú)立性的發(fā)行條件要求，這是非常重要的環(huán)節(jié)，不可忽視。
二、比亞迪半導(dǎo)體簡(jiǎn)介
比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司成立于2004年10月15日，注冊(cè)地位于深圳市大鵬新區(qū)葵涌街道延安路1號(hào)，法定代表人為陳剛。許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：半導(dǎo)體（集成電路、分立器件、光電器件及其它半導(dǎo)體產(chǎn)品）設(shè)計(jì)、制造及銷售；半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品封裝、測(cè)試及銷售；半導(dǎo)體相關(guān)模組類產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造及銷售；半導(dǎo)體相關(guān)材料及設(shè)備（含芯片、封裝及其它材料）的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造及銷售；半導(dǎo)體相關(guān)技術(shù)咨詢、開發(fā)與轉(zhuǎn)讓；半導(dǎo)體相關(guān)軟件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、銷售和技術(shù)服務(wù)；半導(dǎo)體二手設(shè)備買賣；LED照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、運(yùn)營(yíng)及工程安裝；LED顯示屏產(chǎn)品、路燈充電設(shè)計(jì)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、運(yùn)營(yíng)及工程安裝；節(jié)能項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)、設(shè)計(jì)、工程施工及運(yùn)營(yíng)管理；合同能源管理；智慧路燈項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)；其它相關(guān)配套服務(wù)；本企業(yè)產(chǎn)品及生產(chǎn)所需的設(shè)備、技術(shù)及原材料的進(jìn)出口業(yè)務(wù)；自有物業(yè)租賃、設(shè)備租賃及其它相關(guān)租賃業(yè)務(wù)；自營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口及銷售。(以上項(xiàng)目不涉及外商投資特別管理措施)比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司對(duì)外投資5家公司。
比亞迪半導(dǎo)體工商注冊(cè)基本信息（來(lái)源：愛企查）
不可否認(rèn)，芯片短缺、原材料價(jià)格上漲等因素，給車市前路蒙上陰影，帶來(lái)了沉重打擊。加上今年初春出現(xiàn)的疫情反復(fù)，更是令車市苦不堪言，雪上加霜。但不可否認(rèn)的是，還是有汽車廠商，因?yàn)榫邆鋸?qiáng)大的抗擊打能力，成為夜空中那顆最亮的星，沒有迷失在黑夜里。
比亞迪就是這樣一個(gè)極具抗風(fēng)險(xiǎn)能力的車企，而比亞迪半導(dǎo)體的崛起又讓比亞迪汽車在全球芯片短缺的情況下依然活力無(wú)限，成為行業(yè)的佼佼者。
抗風(fēng)險(xiǎn)能力指的是企業(yè)、組織面臨危機(jī)時(shí)的應(yīng)付能力，可以衡量一個(gè)組織、企業(yè)的健康程度和資本狀況、行業(yè)狀況等等。
比亞迪半導(dǎo)體發(fā)展歷程（來(lái)源：比亞迪半導(dǎo)體官網(wǎng)）
就比亞迪車載半導(dǎo)體技術(shù)的先進(jìn)性，筆者可以舉例說明：如果說IGB（TInsulated Gate Bipolar Transistor，絕緣柵雙極型晶體管）解決了汽車電動(dòng)化的瓶頸，那MCU（Microcontroller Unit，微控制單元）就是解決汽車智能化的關(guān)鍵，對(duì)汽車智能化發(fā)展起著決定性的作用。
比亞迪半導(dǎo)體不斷攻克智能化關(guān)鍵技術(shù)，進(jìn)一步擴(kuò)大了車規(guī)級(jí)8位通用MCU系列產(chǎn)品陣容，于2022年3月全新推出車規(guī)級(jí)8位MCU?BS9000AMXX系列，客戶端應(yīng)用開發(fā)項(xiàng)目已全面啟動(dòng)。這是比亞迪半導(dǎo)體在車規(guī)MCU市場(chǎng)上的又一重要突破。
比亞迪BS9000-AM20芯片圖（來(lái)源：比亞迪半導(dǎo)體官網(wǎng)）
車規(guī)MCU芯片作為應(yīng)用在車身安全控制領(lǐng)域的關(guān)鍵零部件，考驗(yàn)著公司對(duì)CPU、存儲(chǔ)、模擬等技術(shù)以及對(duì)整車的理解，在安全性、可靠性方面需要經(jīng)驗(yàn)和時(shí)間的積累。
比亞迪半導(dǎo)體在車規(guī)級(jí)芯片領(lǐng)域深耕十余年，在功能、安全、可靠性等方面要求嚴(yán)苛，嚴(yán)格遵循TS16949標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)管控流程。BS9000AMXX系列MCU產(chǎn)品，同樣達(dá)到了AEC-Q100 GRADE?1品質(zhì)等級(jí)。
憑借在微控制器技術(shù)方面的深厚積累，比亞迪半導(dǎo)體從2007年就進(jìn)入MCU領(lǐng)域，從工業(yè)級(jí)MCU開始，堅(jiān)持性能與可靠性雙重路線，現(xiàn)擁有工業(yè)級(jí)通用MCU芯片、工業(yè)級(jí)三合一MCU芯片、車規(guī)級(jí)觸控MCU芯片、車規(guī)級(jí)通用MCU芯片以及電池管理MCU芯片等“寬產(chǎn)品線、高覆蓋面”的產(chǎn)品陣容，累計(jì)出貨突破20億顆。
根據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)，比亞迪半導(dǎo)體車規(guī)級(jí)MCU芯片累計(jì)出貨量在國(guó)內(nèi)廠商中占據(jù)領(lǐng)先地位。2018年比亞迪半導(dǎo)體推出第一代8位車規(guī)級(jí)MCU芯片，2019年推出第一代32位車規(guī)級(jí)MCU芯片，批量裝載在比亞迪全系列車型上，在國(guó)產(chǎn)車規(guī)級(jí)MCU在市場(chǎng)上邁出了堅(jiān)實(shí)的一大步。2020年11月，比亞迪半導(dǎo)體車規(guī)級(jí)MCU芯片也因優(yōu)秀的市場(chǎng)表現(xiàn)和可靠的產(chǎn)品性能，榮獲“全球電子成就獎(jiǎng)之年度杰出產(chǎn)品表現(xiàn)獎(jiǎng)”。
比亞迪車規(guī)MCU控制傳導(dǎo)圖（來(lái)源：比亞迪半導(dǎo)體官網(wǎng)）
三、財(cái)報(bào)概述
比亞迪半導(dǎo)體主要從事功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導(dǎo)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。自成立以來(lái)，公司以車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體為核心，同步推動(dòng)工業(yè)、家電、新能源、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的半導(dǎo)體發(fā)展。2019-2021年，比亞迪半導(dǎo)體分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.96億元、14.41億元、31.66億元；同期凈利潤(rùn)分別為8511.49萬(wàn)元、5863.24萬(wàn)元、3.81億元。
根據(jù)申報(bào)材料，比亞迪股份作為控股股東，持有比亞迪半導(dǎo)體72.30%的股份比例。比亞迪半導(dǎo)體約六成收入來(lái)自比亞迪股份，且同類產(chǎn)品關(guān)聯(lián)銷售毛利率高于非關(guān)聯(lián)銷售。2021年，比亞迪股份凈利潤(rùn)下滑34.03%，而比亞迪半導(dǎo)體的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)649.54%。2021年1-6月比亞迪半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為12.35億元，凈利潤(rùn)為1.84億元。同時(shí)，比亞迪半導(dǎo)體通過授權(quán)使用比亞迪股份的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并使用比亞迪股份無(wú)償授權(quán)的商標(biāo)。
2019年、2020年和2021年，比亞迪半導(dǎo)體向關(guān)聯(lián)方銷售商品、提供勞務(wù)及合同能源管理服務(wù)的金額分別為6.01億元、8.51億元和20.06億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為54.86%、59.02%和63.37%。
比亞迪半導(dǎo)體招股書（注冊(cè)稿）介紹，公司對(duì)關(guān)聯(lián)方銷售占營(yíng)業(yè)收入的比例較高，其中主要為向比亞迪集團(tuán)銷售，使得公司客戶集中度較高。其中，比亞迪集團(tuán)指比亞迪股份及其直接或間接控制的其他企業(yè)。目前，公司第三方銷售拓展雖呈上升趨勢(shì)，但短期內(nèi)第三方銷售總體規(guī)模仍較小。
公司2022年第一季度營(yíng)收情況（來(lái)源：招股書）
四、技術(shù)優(yōu)勢(shì)
比亞迪半導(dǎo)體有5大業(yè)務(wù)，分別是功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器、光電半導(dǎo)體、制造及服務(wù)這5項(xiàng)，其中功率半導(dǎo)體是重點(diǎn)。
而從具體的市場(chǎng)地位來(lái)看，在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域中，IGBT領(lǐng)域全球第二、中國(guó)第一，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額大約在19%。而在IPM領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)排第三，在Sic領(lǐng)域，是全球首家、國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)SiC三相全橋模塊在電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制器中大批量裝車的功率半導(dǎo)體供應(yīng)商。
而在智能控制IC方面，比亞迪是中國(guó)最大的車規(guī)級(jí)MCU芯片廠商，此外在電池保護(hù)IC領(lǐng)域，比亞迪也是眾多手機(jī)廠商的供應(yīng)廠商。
而在智能傳感器方面，比亞迪的CMOS芯片國(guó)內(nèi)排第四，另外在指紋識(shí)別芯片上，也有一定的成績(jī)。
至于光電半導(dǎo)體、制造和服務(wù)方面，相比于前面三項(xiàng)而言，就遜色一些，畢竟功率半導(dǎo)體一直是比亞迪半導(dǎo)體的核心產(chǎn)業(yè)了。
很明顯，從行業(yè)地位，或者說整個(gè)表現(xiàn)來(lái)看，比亞迪半導(dǎo)體在國(guó)內(nèi)還是確實(shí)非常牛的，這些成績(jī)、排名說明了一切。
五、結(jié)束語(yǔ)：審慎完成“臨門一腳”
全球汽車芯片短缺使我國(guó)車企對(duì)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的需求意愿進(jìn)一步加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體企業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。2020 年 9 月，由科技部、工信部共同支持，國(guó)家新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新中心作為國(guó)家共性技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)牽頭發(fā)起的“中國(guó)汽車芯片產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟”正式成立，參與者包括整車企業(yè)、汽車芯片企業(yè)、汽車電子供應(yīng)商等 70 余家企事業(yè)單位，其建設(shè)宗旨為打破行業(yè)壁壘，跨界融合半導(dǎo)體和汽車產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)我國(guó)汽車芯片產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
2021年6月30日，比亞迪股份有限公司在深交所公告稱，擬分拆所屬子公司比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。深交所依據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)比亞迪半導(dǎo)體報(bào)送的首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)報(bào)告及相關(guān)申請(qǐng)文件進(jìn)行了核對(duì)，認(rèn)為文件齊備，決定予以受理。
不過此后，比亞迪半導(dǎo)體因發(fā)行人律師北京市天元律師事務(wù)所被立案調(diào)查、申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期等原因，數(shù)次被深交所中止發(fā)行上市審核，其IPO之路可謂一波三折。
然而，好事多磨，相信比亞迪半導(dǎo)體在IPO過程中會(huì)審慎走好第一步。
在第二輪問詢回復(fù)中，比亞迪半導(dǎo)體兩次預(yù)測(cè)差異較大。例如前次預(yù)測(cè)，濟(jì)南項(xiàng)目晶圓產(chǎn)量為16萬(wàn)片時(shí)，公司預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為0.67億元；此后，在公司向深交所提交的專項(xiàng)說明中，預(yù)測(cè)晶圓產(chǎn)量為15.81萬(wàn)片時(shí)，公司預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為2.77億元。
此外，中介機(jī)構(gòu)對(duì)比亞迪半導(dǎo)體關(guān)于資產(chǎn)收購(gòu)相關(guān)事項(xiàng)的核查結(jié)論表述為，“若未來(lái)業(yè)務(wù)的開展與管理層的銷售規(guī)劃不一致，則可能會(huì)導(dǎo)致增加關(guān)聯(lián)方交易規(guī)模及比例”“在公司的一系列假設(shè)基礎(chǔ)上，不考慮假設(shè)范圍外的情況可能產(chǎn)生的影響，管理層關(guān)于折舊攤銷、股份支付、利息支出等三項(xiàng)支出不會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人2021年、2022年業(yè)績(jī)虧損的結(jié)論具有一定合理性”。
就目前獲取的數(shù)據(jù)分析，這些應(yīng)該都不會(huì)構(gòu)成比亞迪半導(dǎo)體IPO的“致命傷”，因?yàn)樯鲜械倪^程不僅是融資，還有公司治理問題，成長(zhǎng)性好的企業(yè)內(nèi)部治理也是非常好的！
證監(jiān)會(huì)關(guān)注的另一重點(diǎn)問題則是比亞迪半導(dǎo)體關(guān)聯(lián)交易占比過高。根據(jù)申報(bào)材料，比亞迪半導(dǎo)體約六成收入來(lái)自控股股東比亞迪股份，且同類產(chǎn)品關(guān)聯(lián)銷售毛利率高于非關(guān)聯(lián)銷售。2021年，比亞迪股份凈利潤(rùn)下滑34.03%，比亞迪半導(dǎo)體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)649.54%。比亞迪半導(dǎo)體通過授權(quán)使用比亞迪股份的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并使用比亞迪股份無(wú)償授權(quán)的商標(biāo)。
對(duì)此，證監(jiān)會(huì)要求比亞迪半導(dǎo)體結(jié)合比亞迪股份同類產(chǎn)品的采購(gòu)數(shù)量、價(jià)格及關(guān)聯(lián)占比情況，說明公司是否具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力；是否存在大股東向發(fā)行人輸送利益的情形。
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)要求其進(jìn)一步說明基于市場(chǎng)化談判向非關(guān)聯(lián)方開拓業(yè)務(wù)的具體體現(xiàn)，非關(guān)聯(lián)方客戶的開展成果，非關(guān)聯(lián)交易是否存在基于與公司控股股東的業(yè)務(wù)合作或配套等關(guān)系而發(fā)生的情形，說明相關(guān)金額及占比，公司是否具備獨(dú)立面向市場(chǎng)獲取客戶的能力。
根據(jù)要求，發(fā)行人需要滿足三方面條件：資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易；主營(yíng)業(yè)務(wù)、控制權(quán)和管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，最近二年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大不利變化；控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬清晰，最近二年實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛；不存在涉及主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風(fēng)險(xiǎn)，重大擔(dān)保、訴訟、仲裁等或有事項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化等對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)有重大不利影響的事項(xiàng)。
在半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展及戰(zhàn)略地位不斷提升的大背景下，比亞迪半導(dǎo)體堅(jiān)持自主創(chuàng)新的發(fā)展道路，以車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體為核心，不斷完善產(chǎn)品線布局，持續(xù)拓展下游應(yīng)用場(chǎng)景，根據(jù)客戶需求提供定制化方案，利用深厚的技術(shù)積累和豐富的量產(chǎn)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，打造高效、智能、集成的半導(dǎo)體產(chǎn)品，保持領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，在車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體自主可控進(jìn)程中掌握先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
目前，比亞迪半導(dǎo)體應(yīng)該以上述情況進(jìn)行自查并整改，配合中介機(jī)構(gòu)回答證監(jiān)會(huì)在其IPO注冊(cè)階段的問詢，逐步達(dá)到創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的要求，踢好那“臨門一腳”！
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